本文来自微信公众号：直面派（ID：faceurhart）拳交 小说，作家：黄茜琳，裁剪：赵晋杰，原文标题：《Bill Hwang：赌徒、圣经和星离雨散的百亿好意思元》拳交 小说，题图来自：视觉中国

近日，激发华尔街飘荡一年后，始作俑者Bill Hwang荣幸的靴子落下了。

好意思东本事4月27日，Bill Hwang和他的CFO帕特里克·哈利根（Patrick Halligan）于家中被好意思国联邦张望官逮捕，两东说念主被指控犯有证券诈骗、市集操纵等共11项罪名。一朝这些罪名坐实，恭候他们的将是数十年的截留生计。

这起案子是旧年一场金融飘荡的后续。2021年3月，基金公司Archegos账上150亿好意思元在一天内化为虚伪，由此激发了多米诺骨牌效应，一本事，几大知名投行纷纷折戟，上百亿好意思元一朝挥发；Archegos职工拿不到年度奖金；房主也忙着告状其所拖欠的近16万好意思元办公室房钱……

与爆仓后市集一派哀嚎不同，Archegos首创东说念主Bill Hwang似乎没受到太多影响。他依然住在新泽西州的郊区，开一辆旧疾驰，常捧着一册基督教手册，偶尔到隔邻一家平素餐厅吃晚饭。

爆仓5个月后，在与彭博社的交谈中，Bill Hwang情景糟塌，偶然还会自嘲，唯一拒却议论Archegos。当知说念他等于那场史诗般崩盘确当事东说念主时，Hwang的老邻居倒吸了一口寒气：“你说的是百亿？”

Bill Hwang是老虎基金（Tiger Fund）罗伯逊培养出来的徒弟。他热衷慈善，看起来低调厚实，民俗用宗教的视角看待我方所赚的钱，“这一切不单是是为了钱……而是为了畴昔，天主老是能够看到畴昔。”

但到成本市集上，他会立马换成另一副面孔。他心爱重仓押注少数不被看好的股票，多年来年收益保管在40—80%之间。据路透社报说念，“Bill Hwang在投资上相等激进，是可能作念出超乎设想的事情的东说念主。”

告状书显现，Bill Hwang曾寻求老共事和一又友的匡助，以达到走动的最大影响力；欺骗高杠杆，撬动华尔街多量借钱；更垂危的是，Bill Hwang遴选了不需要泄露详确仓位的家庭式基金，这让Archegos奥密抵制多家公司过半的股份，几次占逐日走动总量超35%，却很难被发现。

收益激增后，不肯看着一大笔可不雅的做事费从手中溜走，投行们纷纷上门拉拢Bill Hwang。Bill Hwang也没推辞，而是仗着我方是大客户，条件投行镌汰典质条件，以此撬动更大杠杆。

跟着通宵爆雷，这些以亿为单元的财富挥发了。只是照旧没东说念主知说念，Bill Hwang究竟还有若干身家。前职工们推测，低调的Bill Hwang有可能照旧个亿万大亨。

被持前夜，Bill Hwang还在用我方剩下的资金和影响力扶持他的徒弟们。他们延续Bill Hwang的立场，在距Archegos两条街外的处所办公，有家基金名叫Red Ember Capital，还有家叫Arise N parners，这个词的汉文好奇瞻仰好奇瞻仰为“回生”。

一

Bill Hwang领先不叫Bill Hwang，叫黄圣国（Sung KooK Hwang）。

1964年，黄圣国出身在韩国一个贫苦的基督教家庭，父亲是牧师，母亲是宣教士。80年代，正读高三的黄随父母移居好意思国，不久后父亲不测离世，家里主要收入起头没了，他接洽过早早责任好减轻家里的职守，但母亲开心打零工也不同意他辍学。

临了，黄考上了加州大学洛杉矶分校，大学毕业后，又考进卡耐基梅隆大学读MBA。有东说念主问他：“为什么毕业不成功责任积蓄劝诫？”他苦笑说：“因为我找不到责任。”

读完MBA，黄圣国跟许多同学相通到华尔街责任，在纽约当代证券当销售。但黄圣国谈话本就慢吞吞的，在快节律的华尔街，语速显得更慢了，往往电话还没说完就被挂掉。

直到1994年前后，他给一位客户的荐股给对方带来了多量收益，令对方印象深化，将“最好外部销售奖”评给他，其后还向他抛出了橄榄枝。这位主顾等于和索罗斯都名的老虎基金首创东说念主朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）。在他的部属，黄圣国历练出高妙的选股妙技。

2000年，受纳斯达克收集股灾涉及，老虎基金被动清盘，不甘心的罗伯逊决定发起一项“幼虎养成计较”，把我方的财富和资源分给他看好的60多个走动员，黄亦然虎崽之一，分到了2300万好意思元脱手资金。次年，黄在纽约诞生了老虎亚洲基金（Tiger Asia Management），脱手我方的行状。

有一年，黄赚了快要1亿好意思元，没意想在参加基金大佬们的约会时被脱口秀主办东说念主说：“这位是面前全场最穷的东说念主。”那段本事，黄一走进办公室，扫数这个词脑怒就会降到冰点。

黄太渴慕证据我方了，他在好意思国和中国香港等地走动奔走，用借来的钱买下多量像Linkedln那样有后劲的公司股票。同期，他又卓越低调，为了障翳我方的投资计谋，很少参与基金商榷。

跟着股票增值，黄的基金规模增长到跳动50亿好意思元。据一位前共事回忆，那段本事，他偶尔会主动跟东说念主问好。

八成是增长过快引起了监管部门的谛视。2010年10月，老虎亚洲收到了好意思国证券走动委员会（SEC）的传票，东说念主们这才知说念黄对中国银行和征战银行的操作款式。

据SEC指控泄露，黄先是让CFO帕克抛售股票压低股价，跟着资产增值，公司收取近50万好意思元的管制费。另一方面，黄参与两家银行刊行的廉价股，在配售之前违约把股票都抛售出去，从中赚了1620万好意思元。

那之后，据传黄脱手反想我方，特性愈加暖和，热衷布说念和慈善，2011岁首买了时值181好意思金一股、共计19000余股亚马逊股票捐给慈善基金会。在其后接管神学网站Fuller采访时，他称：“我一世追求的是信仰，但愿通过成本去匡助全东说念主类去转变生计，并不是为了钱。”

2012年，SEC讲求指控老虎亚洲内幕走动罪，其莫得承认，交纳了4400万好意思元罚金杀青妥协。此外，香港证监会也苦求拦截老虎亚洲的走动，并冻结了超3000万好意思元资金。

二

“咱们将赓续在好意思国和外洋尽力惩处这些问题，并期待着将这些问题抛在脑后。”Bill Hwang在一封信里写说念。

为了幸免监管，2012年8月，Bill Hwang决定退回扫数外部基金，将17东说念主的公司改成眷属投资办公室并取名Archegos，我方和一又友凑了2亿好意思元的脱手资金。

眷属式基金最大的克己是不必泄露持有的股权和资金行止，按规矩，SEC条件管制体量超1亿好意思元的基金如期泄露这些信息。因为这一原因，乔治·索罗斯（George Soros）等华尔街对冲基金大佬也已连续如斯转型。

转型之后，Bill Hwang越发激进。Archegos要用15好意思元的典质品借85好意思元，5倍的高杠杆使许多银行心惊胆颤，但Hwang很快找到了好意思瞻念走动的东说念主。

野村证券在2012年就相识Bill Hwang，正本对他市集操作的印象并不好，但其后野村得知他对好意思国和亚洲科技股、媒体股有多量需求，心想他仍是交过罚金，就这么转变了立场，脱手协作。很快，Archegos成了野村十大客户之一。

图片来自前述采访视频

据《华尔街日报》，跟着持有的Viacom CBS和Discovery的仓位飙升，该公司从瑞士信贷也得回了大部分融资。

其他投行如高盛、摩根士丹利、德意志银行也好意思瞻念告贷给他，因此得回奥密的做事费。有一个季度，高盛利润翻了一倍多，以致在叙述中样貌，“股票养殖品走动量大涨”。Hwang见状，条件投行减少典质品价值。

一位熟练Hwang的东说念主接管IPO Edge采访时示意，Hwang以使用高杠杆而知名。据路透社报说念，Bill Hwang我方的眷属基金只须大致100亿好意思元资产，但他通过杠杆走动持有的仓位跳动500亿好意思元。

2021年前两个月，Bill Hwang用5倍杠杆，基金净资产峰值达到150亿好意思元，收益率达到200%。另外，Hwang还重仓了ViacomCBS、Discovery、百度、爱奇艺、腾讯音乐、跟谁学等股票，跟着股价飙升，Archegos赚钱数十亿好意思元。但Hwang把赚的钱赓续用以高杠杆投资。

告状书显现，抵制旧年3月的一年内，骗局让Hwang的个东说念主投资组合规模从15亿好意思元增至350亿好意思元；因为欺骗杠杆，Archegos包括向华尔街机构借钱在内的市集仓位总规模从100亿好意思元达到巅峰期的1600亿好意思元。

荣幸在身边时，BIll Hwang作念慈善也能创收。2018年底，Bill Hwang卖出了早年买到的亚马逊股票，彼时仍是从181好意思元每股涨到1800好意思元，价值超2795万好意思元。

三

《征程好意思国》的作家写说念：“Bill Hwang告诉我，淌若他买了一只股票，股票还在跌时，他一定会敬佩我方的判断况兼能够对峙下来。”这个民俗令他赚得盆满钵满，但也将他推向幽谷。

3月24日，好意思国《番邦公司问责法案》通过，许多中概股闻讯出逃，Archegos因持有多量中概股，眼睁睁看着它们全线下落，跟谁学跌幅超50%、腾讯音乐跌幅区间超35%、 Viacom跌幅超30%……Archegos着实处于爆仓旯旮。

与此同期，Archegos重仓的Viacom CBS一会儿告示增发30亿好意思元平素股，股价狂泻。Archegos莫得按照银行的好奇瞻仰好奇瞻仰追加典质，而是条件Halligan愈加跋扈地买入，但愿能扭转下落。Halligan曾质疑过，但最终照旧现实了敕令。

另一边，Archegos有职工传Archegos会苦求歇业。为了稳住职工，Hwang召开了一次电话会议给他们打气，“最稳健的计较正在商榷中。”并但愿被强制买了公司基金的职工与他们一都度过难关。

银行出售了多量典质的证券以填补债务，Archegos无法按银行条件提供更多典质，在临了一根稻草的重压下，Hwang只可计帐资产190亿好意思元。据《华尔街日报》采访到的走动员和投资者称，仅10天内Bill Hwang 就亏蚀了大致80亿好意思元，这是他们所见过的如斯多数亏蚀中最快的之一。

值得一提的是，据瑞信示意，在崩盘之前，Hwang的公司从在该行的账户中转出了跳动20亿好意思元逾额保证金。

这只是个脱手。Hwang罗致的高杠杆使相关股票那一周挥发了330亿好意思元。高盛最早察觉到苗头不合，甩卖了105亿好意思元股票，随后摩根甩卖了80亿好意思元，瑞信亏了50亿好意思元，来不足抛售的野村亏蚀数十亿好意思元，评级随之被下调。摩根士丹利、瑞士银行、德意志银行也全线下落。瑞信7名主管先后引咎去职；野村CEO奥田健太郎因此工资缩水到290万好意思元一年。

《金融时报》评价 Bill Hwang，“就像是Reddit上的短线走动员，在拿到了高盛的信贷之后，就飘了。”

3月29日，有东说念主戏仿Bill Hwang发了一条推特：“淌若你欠银行100好意思元，那是你的问题。淌若你欠银行1亿好意思元，那等于银行的问题。但很昭着，淌若你用150亿好意思元垃圾股票问银行融了800亿好意思元去投资后又被强行平仓，那么你们俩就完蛋了。”

第二天，仍是退休的罗伯逊公开发声补助Bill Hwang，称对他的碰到感到相等痛心，爆仓可能发生在职何东说念主身上，只是很祸殃的，此次中招的是Bill，骨子上Bill是一个很棒的东说念主。他本东说念主相等好意思瞻念赓续投资他。据悉，Bill Hwang已被德银列为黑名单。

事实上，Bill Hwang的生计照旧朴素的。Bill往往想要寻找谜底，就像2012年时那样。他在家门廊下的塑料椅子上坐着，穿蓝绿色的衬衫，蓝色的工装裤，阿迪达斯拖鞋。手边还有一册《天主所赐的军装》，内部有一句：“要衣着上天主所赐的全副军装，以便能够违背妖魔的接洽。”

而Hwang莫得付清房租，Archegos所属的38层的办公室大多已被清空，他资助的基督教慈善机构Grace and Mercy Foundation也开源节流，搬到更低廉的22楼。职工被强制插足Archegos基金的钱和年度奖金还没拿到，“这些钱都没了，咱们处境很贫乏。”因为列队的职工太多，重组参谋人们以致忙不外来。

据彭博社报说念，那段本事Bill Hwang一直在读C.S. Lewis的“The Screwtape Letters”（地狱来鸿），以寻找走出面前逆境的引导。

值得一提的是，爆仓后六个月，SEC告示正在遴选门径使眷属答应室相关方泄露更多信息。

四

4月27日早上6点被捕后，Bill Hwang拒不认罪，Halligan的讼师Mary Mulligan也说，她确当事东说念主“是无辜的，将被证据无罪”。

随后，Bill Hwang和Halligan诀别交了500万好意思元和100万好意思元保释金后获释，前者还典质了两处房产，为确保他们不离开新泽西康涅狄格州，还得交出护照，等着5月19日回到曼哈顿下城法院开庭。此外，Bill Hwang还要卤莽SEC的告状。

Bill Hwang戴着口罩，绿色衬衫和棕色裤子，暖和地对张望官说，他的爱妻会交出她的护照，因为他的护照丢了。

Bill Hwang有过雷同的处理劝诫。2013年，老虎亚洲承认内幕走动，但Bill Hwang照旧没认罪，他们聘任了高档讼师，将补偿降到最低。面前，不认罪似乎仍和往时相通带着某种幸运。

SEC前主席哈维·皮特（Harvey Pitt）说：“这类案件未几，想赢他们并拦截易。”

历史上可供参考的判决是对冲基金巨头SAC。2013年，明星基金管制东说念主史蒂芬·科恩（Steven A. Cohen）抵制的SAC成本被指控犯有内幕走动罪、证券诈骗等四项罪名，被纽约南区联邦张望官告状。

但科恩既不承认也未否定存在失当活动。由于好意思国官方并未找到敷裕凭据，只可发起妥协。SEC的一位讼师说：“扫数东说念主都很畏怯。史蒂夫·科恩好像如实把咱们击败了。”

科恩同意妥协，SAC承认了内幕走动罪等数项罪名，交纳支付了近12亿好意思元的刑事处罚金，外加6.16亿好意思元与SEC的妥协金。张望官示意：“统统18亿好意思元的罚金，对政府方面来说，将是有史以来关联内幕走动罪孽的最大规模罚金。”此外，科恩关闭了公司，妥协条约拦截他与外部投资者构兵，需要官方批准才智再次进入对冲基金行业。

而Bill Hwang的罪名和涉案金额都远远跳动科恩，没东说念主知说念恭候他的会是什么。

在早年Bill Hwang的采访中，他慢慢地说：“我的读经之旅信得过脱手是在五六年前，我的公司面对许多问题的时候，当时我知说念这些问题是钞票和关系惩处不了的，我意志到，我得向神明寻求谜底……我是竟然很想匡助东说念主们读圣经，爱神的话，爱基督耶稣并跟班他，表现神的责任，阐明他是何如掌管全国的，况兼参与其中。”

过了会儿，下面有个弹幕幽幽飘过：god没叫你赌博。

参考云尔：

1.Inside Archegos`s Epic Meltdown，WSJ

2.Who Is Archegos Fund Manager Bill Hwang?WSJ

3.Archegos Founder Bill Hwang， Former CFO Charged With Securities Fraud，WSJ

4.Goldman， Morgan Stanley Limit Losses With Fast Sale of Archegos Assets，WSJ

5.Hwang Pleads Not Guilty， to Be Released on $100 Million Bond，Bloomberg

6.The Most Surprising Revelations from Bill Hwang’s Federal Arrest，Bloomberg

7.Wall Street investor Hwang， once worth billions， arrested，21WFMJ

8.Who is Archegos`s Bill Hwang?，Finews.Asia

9.Bill Hwang--Tiger Asia，Valuewalk

10.对冲基金大北局，远川磋议所

11.Bill Hwang，中概爆仓之后，远川投资挑剔

12.对冲基金大鳄SAC承认内幕走动 被罚18亿好意思元，腾讯财经

13.韩国岳云鹏Bill Hwang 2亿好意思元起家赚到150亿好意思元，一天爆仓全部亏光，首席买卖挑剔

14.前职工笔录：比尔黄(Bill Hwang) – 股票市聚积的苦行僧，中环狙击手

15.若何从2亿跃升150亿好意思金——中概股之王Bill Hwang前传，谈歆灼见

16.爆仓大闹华尔街！韩国大佬“比尔黄”究竟何许东说念主也？，第一财经

本文来自微信公众号：直面派（ID：faceurhart），作家：黄茜琳

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