中泰证券发布征询解释称，防守舜宇光学科技(02382)“买入”评级，谈判手机镜头&模组盈利配置，上调此前盈利预测，预测公司2024-26年归母净利润为21.9/26.5/30.8亿元。公司发布2024年中报：1)24H1营收188.6亿元，yoy+32.1%，归母净利润10.79亿元，yoy+147.1%，毛利率17.2%，yoy+2.3pct，此前预报归母净利润10.48-10.9亿元，实质事迹处于中值偏上。2)分业务：光学零件/光电产物/光学仪器辨认达成收入54.8/131.9/1.9亿元，毛利率31.8%/8.2%/47.9%。

中泰证券主要不雅点如下：

手机稼动率普及+高端化告成鼓励，盈利进取配置。

受益于智高东谈主机需求复苏，24H1手机业务营收130.3亿元，yoy+34.5%，镜头和模组出货量同比辨认+23.7%和+13.5%。稼动率普及重复产物高端化，ASP和毛利率进取配置，24H1公司利润增速权贵高于收入增速。镜头方面，公司有望捏续受益潜望式、玻塑夹杂镜头等升级需求;模组方面，袖珍化封装/可变光圈/镜头马达模组一体化等上风推动高端品份额捏续普及。

车载稳步增长，捏续深化ADAS布局。

24H1公司车载业务营收28.8亿元，yoy+16.4%，车载镜头出货量同比+13.1%。公司为众人车载镜头龙一，是Mobileye、英伟达、地平线和高通的高阶自动驾驶认证伙伴，同期在激光雷达限制亦有久了布局，车载光学有望成为第二增长极。

有望受益AI+AR远期成长。

公司捏续深化与头部XR客户的合营，24H1公司ARVR业务营收9.9亿元，yoy+111.4%。公司在AR限制灭绝衍射光波导、单色/彩色MicroLED光机、LCoS光机、录像头、整机等措施，有望受益AI+AR远期成长。

风险教唆：智能驾驶发展不足预期，车企降价压力传导风险，智高东谈主机需求不足预期，研报使用的信息更新不足时风险。

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